La economía siguió generando un sólido crecimiento del empleo en noviembre, lo que sugiere que todavía hay energía en un mercado laboral que se ha desacelerado casi imperceptiblemente desde el resurgimiento de la pandemia del año pasado.
Los empleadores crearon 199.000 puestos de trabajo el mes pasado, informó el viernes el Departamento de Trabajo, mientras que la tasa de desempleo cayó al 3,7%. El aumento del empleo incluye a unos 41.000 trabajadores y actores del sector automotriz que regresaron a trabajar después de las huelgas, y otros en actividades relacionadas que habían sido bloqueadas por las huelgas.
La cifra es la señal más reciente de que la economía estadounidense sigue lejos del territorio de la recesión a pesar de un año y medio de aumentos de las tasas de interés que han pesado sobre el gasto de los consumidores y la inversión empresarial. Reforzando el panorama de fuerte demanda laboral, los salarios aumentaron un 0,4% durante el mes, más de lo esperado, y la semana laboral se alargó ligeramente.
La mayoría de los analistas se han sorprendido por la durabilidad de la recuperación, que debe mucho a la liquidez acumulada por los consumidores en los últimos años. Esto ha impulsado el empleo en el sector de servicios incluso cuando los costos aumentan, la reanudación de los pagos obligatorios de la deuda estudiantil y la desaceleración del crecimiento salarial.
«Esa es la definición de un aterrizaje suave: se desacelera lentamente, que es lo que se desea», dijo Martin Holdrich, economista senior de Woods & Poole Economics. Sin embargo, señaló que, con un fuerte crecimiento de la productividad, la persistente rigidez del mercado laboral no necesariamente empuja a la Reserva Federal a seguir aumentando las tasas de interés.
«Estas cifras no indican una economía sobrecalentada y una escasez que aumentará la inflación», dijo Holdrich.
El crecimiento de noviembre estuvo en general en línea con el de los últimos meses, teniendo en cuenta la actividad huelguista, aunque por debajo de los 240.000 puestos de trabajo creados en promedio por mes durante el año que finalizó en octubre. Durante el período de la investigación, había aproximadamente 10.000 trabajadores todavía en huelga en lugares de trabajo, incluidos casinos y hospitales.
El crecimiento del empleo se ha desacelerado en los últimos meses, con sectores que dependen de que los consumidores compren bienes físicos disminuyendo y las industrias de servicios registrando la mayor parte de las ganancias. En noviembre, la atención sanitaria añadió 77.000 puestos de trabajo y el gobierno añadió 49.000, ambos empleadores menos vinculados a la fortaleza subyacente de la economía.
Los fabricantes han restablecido los empleos perdidos durante las huelgas automotrices, pero por lo demás han permanecido estancados desde principios de año. El sector minorista perdió 38.000 puestos de trabajo en términos desestacionalizados, lo que refleja lo que parece ser la temporada de contratación navideña más débil desde 2013.
Los servicios de ayuda temporal, a menudo vistos como un indicador de la demanda laboral, perdieron 14.000 puestos de trabajo, una indicación de que los empleadores no están tratando de adaptarse al aumento de los negocios con trabajadores temporales. Esa industria ha perdido 177.000 unidades desde noviembre pasado.
La trayectoria durante gran parte de 2023 ha apuntado exactamente hacia el tipo de aterrizaje suave que la Reserva Federal busca con su política de tipos de interés: un número históricamente elevado de oportunidades de empleo ha disminuido constantemente, inicialmente sin un aumento significativo de la tasa de desempleo.
Si bien algunos sectores que aumentaron durante la pandemia han eliminado puestos de trabajo, otros que han tenido dificultades para recuperar trabajadores durante la recuperación (como hoteles y restaurantes) han absorbido mano de obra de contratistas, ayudando a evitar un aumento del desempleo.
«Si una industria como la mayorista o la minorista comienza a perder trabajadores, fácilmente puede pasar a algo como el ocio y la hostelería», dijo Michael Reid, economista estadounidense de RBC Capital Markets. «Si estos sectores comienzan a ver una disminución en el gasto, todavía veremos fortaleza en la atención médica y la asistencia social».
Sin embargo, el panorama ha comenzado a cambiar en los últimos meses: la tasa de desempleo aumentó al 3,9% en octubre debido tanto a los despidos permanentes como a un aumento de personas que ingresan a la fuerza laboral en busca de trabajo.
El porcentaje de personas mayores de 55 años que están en la fuerza laboral –trabajando o buscando trabajo– cayó en 2020 y no se ha recuperado, pero los de entre 25 y 54 años han regresado rápidamente. Cada vez resulta más claro que las mujeres de ese grupo de edad, que alcanzaron un nivel récord de participación este año, se han beneficiado de la mayor disponibilidad de trabajo remoto.
Esta afluencia de trabajadores –que incluye un resurgimiento de los flujos de inmigración– también ha frenado los aumentos salariales. Combinado con una mayor productividad, esto significa que los niveles actuales de crecimiento salarial podrían ser consistentes con el objetivo de inflación del 2% anual de la Reserva Federal. La tasa de inflación anual cayó recientemente al 3%, menos de la mitad de lo que era cuando comenzaron las alzas de las tasas de interés de la Reserva Federal.
A pesar del desempeño más sólido y sostenido del mercado laboral hasta la fecha, la mayoría de los analistas esperan una disminución continua en el crecimiento del empleo hasta principios de 2024 a medida que los consumidores agoten sus ahorros, reduzcan el gasto y llenen los focos restantes de escasez de mano de obra.